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　　星宸科技301536）10月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月23日接受39家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司经营情况报告期内公司继续稳健增长，多项指标均呈现逐季向好的趋势，具体如下： 1、营业收入2025年前三季度，公司实现营业收入约21.7亿元，同比增长约19.5%；其中第三季度实现营业收入约7.6亿元，同比增长约21.1%、环比增长约3.5%，逐季提升，继续创公司单季度及前三季度营收历史新高。2、三大业务线年前三季度，公司三大业务均实现双位数的同比增长，其中：智能物联增速最快，智能车载增速次之，智能安防增速相对稳健。在细分领域中，增速最快的仍为智能机器人，上半年已出货550万颗，第三季环比第二季继续保持双位数增长，持续为公司带来可观的收入贡献。3、毛利率报告期内，公司的毛利率为33.4%，分拆至各季度来看，也呈逐季向好的趋势。我们认为该趋势能够继续保持，预计毛利率将稳步回暖，主要有如下几个因素： （1）提升中高端芯片比例。公司在主业上已实现中高端芯片的规模化落地，多款面向智能机器人、车载激光雷达、边缘计算等新兴领域的高端产品也已有初步研发成果，未来几年会集中释放，中高端芯片出货占比将进一步提升，毛利率也有望随产品结构的改变而提升。（2）海外销售增长态势良好。公司配合海外头部品牌客户完成智能摄像头生态升级，多款新产品落地，助推中高端高分辨率4K产品市占稳步提升，利用AI大模型与图像质量结合，共塑体验升级。公司利用视觉及AI优势，后续将争取新头部品牌合作机会，共同构筑智能视觉新平台产品。 （3）主业竞争格局趋于稳定。智能安防的“价格战”已逐渐趋向稳定，公司借由业内产品矩阵最完整、新技术应用最快落地的优势，在高、中、低阶领域全面领先，与对手拉开差距。根据Frost&Sullivan相关数据，全球安防视觉SoC市场每年有数以亿计的出货量，公司稳居市占第一，出货量预计自2024年至2029年复合年增长率为28%。随着“视觉+AI”技术、端边侧市场需求及供应链供需的快速变化，行业也面临着快速的更新迭代，公司凭借深厚的规模优势与技术积淀，具备核心技术迭代实力与供应链韧性，可抵御行业波动，争取中长期维持健康、合理的毛利水平。（4）适当调整售价。为应对存储芯片的价格上涨，将于第四季度对部分产品调整售价。公司会综合考虑市场需求情况、客户采购情况、公司份额情况等因素，有节奏地逐步推进调价事项，以保障合理的盈利水平。 综上所述，综合考虑海外销售增长、主业竞争格局趋于稳定、适当调整售价及中高端芯片比例提升等因素，公司有信心毛利率能够稳步回升、长期向好。 4、净利润2025年前三季度，公司实现净利润约2亿元，同比增长约3%；其中第三季度净利润约8225万元，同比增长约23.5%、环比增长约19.6%，同收入一样，净利润也保持逐季向好的趋势。5、研发及销售投入2025年前三季度，公司研发投入约5亿元，同比增长约15.8%，研发投入率约23.1%；营销投入约2260万元，同比增长约58.9%。公司在新技术及新业务持续投入，研发成果集中进入产出阶段，陆续落地新业务项目，预期带来业绩良好展望。 6、总结总体而言，报告期内公司营收增长稳健、盈利逐季向好。展望全年及未来，叠加部分芯片售价调整、中高端芯片推出等有利因素的影响，公司有信心能够保持增长节奏，支撑业绩长期持续发展。二、投资者问答环节

　　答：公司已规划多颗大算力AI芯片产品，产品将具备先进制程（12nm及以下）、大算力（32T及以上）、高带宽、高能效比、支持7B及以上端侧AI LLM（Large Language Model大型语言模型）和LVM（Large Vision Model大型视觉模型）等功能特点，采用可扩展的分布式算力架构设计，未来可用于具身智能机器人的小脑控制与大脑决策协同、NAS、HomeBase（家庭智能中枢）、边缘计算等场景。公司会综合考虑市场需求、投入成本等因素，在技术指标上兼顾算力、功耗、可靠性、内存、带宽等维度，以最优的ROI（投入产出比）开发出极具竞争力的芯片产品。

　　答：公司在智能车载业务线上打造“感知+计算+连接”的车载一体化解决方案。感知方面包括舱内外视觉感知及3D感知，其中舱内外视觉感知主要为CMS/DMS/OMS等应用，3D感知为车载主激光雷达的应用。计算方面为辅助驾驶，目前主要适用于L0~L2级的前视一体机、行泊域控方案。连接方面则是基于收购的富芮坤，将带来车载蓝牙芯片的收入贡献，后续也会和公司已有芯片协同带来更多一体化的解决方案。由此可见，公司在车载上具备多应用场景覆盖的能力，一台车上可以提供多颗乃至数十颗芯片，未来每台车芯片销售金额可达数十美元，能够大幅提升车载业务线的收入空间。加之公司战略已延伸至汽车前装、准前装市场，未来能够继续保持快速的成长。

　　答：公司在智能工业领域已有布局，相关收入归入智能物联业务线。目前涉及的应用场景主要为工业HMI，正往工业PLC、工业灵巧手/腿、伺服电机等更多场景拓展。公司也将智能工业作为重要的发展领域之一，主要有如下几个原因：首先，在工业智能化转型及国产化替代趋势的推动下，智能工业市场空间很大，参考行业数据，无论是工业HMI、工业PLC还是伺服电机，均是千万量级甚至过亿级出货量的市场；其次，在芯片能力上，工业场景与机器人场景有相似之处，尤其是在控制能力上，如具身智能机器人关节驱动所需的实时控制协议与工业电机的精细化控制逻辑相通，公司可复用相关能力，最大化新品开发的效率；第三，基于收购的富芮坤所具备的工业用MCU的能力，也可结合公司已有技术进行协同，拓宽能力边界。目前，公司已有多颗工业用途的芯片产品，也在研更高端的工业机器人芯片，力争拓宽品类，给公司带来稳定、持续的收入贡献。

　　答：移动影像包含AI眼镜、运动相机、全景相机、消费级无人机品类，其中智能眼镜行业仍处于市场初期阶段，公司第一代芯片已取得阶段性成果，目前已有1家客户量产，主要发货区域在北美，尚有5-6家客户正在开发，客户终端产品预计明年可以在市场看到。同时在研的第二代移动影像芯片，重点包含最新运动ISP、更低功耗、更高阶制程，预期明年流片，目标瞄准进阶AI/AR眼镜、入门级运动/全景相机及消费级无人机，争取打入头部品牌客户。

　　答：报告期内智能机器人芯片继续保持高速增长，上半年已出货550万颗，第三季环比第二季为双位数增长，市场份额保持领先。在品类上，除家用清洁机器人外，今年还有大型户外泳池、割草清洁机器人及陪伴机器人的芯片出货，应用场景进一步多元化。展望后续，公司将继续稳步拓展机器人品类及头部客户，重点投入中高端品类如灵巧手、户外庭院机器人、具身智能机器人大/小脑等更前沿的应用场景上，保持公司在智能机器人这一赛道的领先位置。

　　答：因存储芯片价格呈现周期性波动是行业常态，公司已建立成熟的采购机制，同时利用行业经验预期，在价格低位时战略性集中采购，将库存维持在满足客户需求的安全水平。同时我们具备较大的规模优势，与头部存储供应商保持着长期良好的合作关系，因此我们供货保障相对稳定、采购价格也相对合理。公司也会继续观察市场价格走向，采取实时动态的采购策略，确保供应链稳定与成本可控。同时，为应对存储芯片的价格上涨，公司将对部分产品适当调整售价。公司会综合考虑市场需求情况、客户采购情况、公司份额情况等因素，有节奏地逐步推进调价事项，以保障合理的盈利水平。