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　　1、期货市场介绍期货市场介绍客户服务电话：客户服务电话：第一部分 期货的概念期货的概念客户服务电话：客户服务电话：o期货（期货（futures)futures)标准化的远期交易合约标准化的远期交易合约(standard forward contract)(standard forward contract)n即期交易（spot transaction）和远期交易（forward transaction)n期货是标准化的远期交易合约（standard forward contract）什么是期货？什么是期货？客户服务电线客户服务电话：客户服务电话：o期货交易是从即期期货交易是从即期(现货现货)交易，远期交易交易，远期交易发展而来的，即期（现货）是期货交易的发展而来的，即期（现货）是期货交易的基础，远期交易是期货交易的雏形。基础，远期交易是期货交易的雏形。客户服务电话：客户服务电话：o合约标准化o交易集中化o双向交易o对冲机制：实物交割只占一小部分o杠杆机制：保证金比率o每日无负债结算期货交易的基本特征期货交易的基本特征客户服务电话：客户服务电话：期货交易和现货交易比较期货交易和现货交易比较现货现货期货期货交割时间交割时间即时成交后

　　3、，完成交收即时成交后，完成交收,物流和商流统一物流和商流统一成交后，在未来交割成交后，在未来交割,物物流、商流分离流、商流分离交易对象交易对象实物商品实物商品标准化合约标准化合约交易目的交易目的获得或让渡实物商品获得或让渡实物商品不是为获得实物商品不是为获得实物商品交易的场交易的场所和方式所和方式不受限制不受限制受限制受限制结算的方式结算的方式一次付清、分期付款、一次付清、分期付款、货到付款货到付款每日无负债结算每日无负债结算客户服务电话：客户服务电话：期货市场和证券市场比较期货市场和证券市场比较期货市场期货市场证券市场证券市场基本经基本经济职能济职能规避风险，价格发现

　　4、规避风险，价格发现资源配置，风险定价资源配置，风险定价交易目的交易目的规避风险，投机获利规避风险，投机获利让渡证券的所有权让渡证券的所有权市场结构市场结构没有一、二级市场之分没有一、二级市场之分有一、二级市场之分有一、二级市场之分保证金规定保证金规定部分保证金部分保证金全额资金全额资金客户服务电话：客户服务电话：第二部分 中国期货市场概况中国期货市场概况客户服务电话：客户服务电话：国内期货市场概况国内期货市场概况o目前国内期货交易所为4家，分别是中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所o上市交易的品种共19个，交易合约共

　　5、21个。客户服务电话：客户服务电话：上市交易的品种上市交易的品种o中国金融期货交易所的合约是沪深300指数o上海期货交易所交易的合约有铜、铝、锌、燃料油、橡胶、黄金、螺纹、线材；o大连商品交易所交易的合约有大豆、豆油、豆粕、玉米、线型低密度聚乙烯、PVC；o郑州商品交易所交易的合约有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油。客户服务电话：客户服务电话：中国金融期货交易所中国金融期货交易所o上海期货交易所2006年9月8日成立。o2010年4月16日，上市首个沪深300指数合约客户服务电话：客户服务电线、合约股指期货合约 客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所上海期货交易所o上海期货交易所是国内主要的工业品交易所，2009年累计成交额737583.45亿元。o铜的“上海价格”已经成为中国国内铜市场的权威报价，成为全球三大铜定价中心之一亚洲的铜价格中心。客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所上市的品种上海期货交易所上市的品种o上海期货交易所共七个上市品种：n铜n铝n锌n天然橡胶n燃料油品种n黄金n螺纹钢n线材客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所阴极铜标准合约上海期货交易所阴极铜标准合约客户服务电线、：上海期货交易所铝标准合约上海期货交易所铝标准合约客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所锌标准合约上海期货交易所锌标准合约客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所燃料油标准合约上海期货交易所燃料油标准合约客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所天然橡胶标准合约上海期货交易所天然橡胶标准合约客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所黄金期货标准合约上海期货交易所黄金期货标准合约客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所螺纹钢期货标准合约上海期货交

　　8、易所螺纹钢期货标准合约客户服务电话：客户服务电话：上海期货交易所线材期货标准合约上海期货交易所线材期货标准合约客户服务电话：客户服务电话：大连商品交易所简介大连商品交易所简介o 大连商品交易所2009年的总成交额为376437 亿元，是目前中国最大的农产品期货交易所。o是世界第二大玉米期货市场。客户服务电话：客户服务电话：大连商品交易所上市品种大连商品交易所上市品种o大连商品交易所目前共7个交易品种：n玉米n大豆（黄大豆1号合约、黄大豆2号合约）n豆粕n豆油n棕榈油n线型低密度聚乙烯（LLDPE）nPVC注：黄大豆1号期货

　　9、合约标的物为非转基因大豆，黄大豆2号期货合约则是采用以含油率为交割标准的大豆合约，没有转基因和非转基因之分。客户服务电话：客户服务电话：大连商品交易所玉米期货合约大连商品交易所玉米期货合约客户服务电话：客户服务电话：大连商品交易所黄大豆大连商品交易所黄大豆1号期货合约号期货合约客户服务电话：客户服务电话：大连商品交易所豆油期货合约大连商品交易所豆油期货合约客户服务电话：客户服务电话：大连商品交易所豆粕期货合约大连商品交易所豆粕期货合约客户服务电话：客户服务电线、线型低密度聚乙烯期货合约大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约客户服务电话：客户服务电话：大连商品交易所聚氯乙烯期货合约大连商品交易所聚氯乙烯期货合约客户服务电话：客户服务电话：郑州商品交易所简介郑州商品交易所简介o郑州商品交易所2009年总成交额为191086.75 亿元o郑州商品交易所推出了世界上首个PTA期货合约。填补了国际市场交易品种的空白，提升了中国在世界化纤领域和期货领域的影响力。客户服务电话：客户服务电话：郑州商品交易所上市品种郑州商品交易所上市品种o郑州商品交易所共五个品种上市交易：n小麦o优质强筋小麦o硬

　　11、冬白（新国标普通）小麦n棉花n白糖n精对苯二甲酸（PTA）n菜籽油客户服务电话：客户服务电话：郑州商品交易所硬冬白小麦期货合约郑州商品交易所硬冬白小麦期货合约客户服务电话：客户服务电话：郑州商品交易所优质强筋小麦期货合约郑州商品交易所优质强筋小麦期货合约客户服务电话：客户服务电话：郑州商品交易所郑州商品交易所1号棉花期货合约号棉花期货合约客户服务电话：客户服务电话：郑州商品交易所白糖期货合约郑州商品交易所白糖期货合约客户服务电话：客户服务电话：郑州商品交易所精对苯二甲酸期货合

　　12、约郑州商品交易所精对苯二甲酸期货合约客户服务电话：客户服务电话：郑州商品交易所菜籽油期货合约郑州商品交易所菜籽油期货合约客户服务电话：客户服务电话：第三部分 期货市场制度设计期货市场制度设计客户服务电话：客户服务电话：期货市场制度期货市场制度o交易制度交易制度o当日无负债结算制度当日无负债结算制度o保证金制度保证金制度o价格限制制度价格限制制度o限仓与大户报告制度限仓与大户报告制度o强行平仓制度强行平仓制度o强制减仓制度强制减仓制度o风险警示制度风险警示制度客户服务电话：客户服务电线、度交易指令交易指令o限价指令限价指令是指限定价格的买卖申报指令。限价指令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有效。o市价指令市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。市价指令以市场最优报价成交，市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于限价指令的限定价格。市价指令的未成交部分自动撤销。集合竞价时段不接受市价指令委托。交易指令每次最小下单数量为1手股指期货交易中市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手客户服务电话：客户服务电话：交易制度交易制度撮合原则撮合原则o集合竞价：集合竞价：采

　　14、用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。o 连续竞价：系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序,当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格客户服务电话：客户服务电话：成交价确定举例买入报价卖出报价前一成交价最新成交价2450.22449.62449.42449.62449.82449.8

　　15、2450.42450.2交易制度交易制度撮合原则撮合原则客户服务电话：客户服务电话：保证金制度保证金制度o交易保证金标准在合约中规定o商品期货中按照距离交割时间远近、持仓数量水平设置梯度保证金o股指期货交易不设置梯度保证金o交易所根据市场风险情况，随时调整最低交易保证金水平客户服务电话：客户服务电话：保证金调整保证金调整o期货合约出现单边市；o遇国家法定长假；o交易所认为市场风险明显增大；o交易所认为必要的其他情况。交易所调整期货合约交易保证金标准的，在当日结算时对该合约的所有持仓按新的交易保证金标准进行结算。保证金不足的，应当在下一个交易日开市

　　16、前追加到位。客户服务电话：客户服务电话：当日当日无负债结算制度无负债结算制度 o逐日盯市逐日盯市 每日交易结束后，按当日结算价对投资者所交易或持有的所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用进行清算，同时对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少投资者结算准备金。客户服务电话：客户服务电话：价格限制制度价格限制制度o商品期货指涨跌停板制度o股指期货价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度 股指期货合约的熔断价格为上一交易日结算价的正负6，涨跌停板为上一交易日结算价的正负10，最后交易日为正负20%。交易所可以根据市场情况调整各合约的熔断价

　　17、格与涨跌停板幅度。客户服务电话：客户服务电话：价格限制制度价格限制制度单边市单边市o单边市单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即收市前五分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。客户服务电话：客户服务电话：限仓与大户报告制度限仓与大户报告制度o限仓限仓是指交易所规定期货公司或投资者可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。o同一投资者在不同会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个投资者的限仓数额。投资者的股指期货合约持仓限

　　18、额：n对投资者同一品种单个合约月份单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600手。客户服务电话：客户服务电话：限仓与大户报告制度限仓与大户报告制度o客户的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，客户应通过受托会员向交易所报告。o交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。o客户的持仓达到交易所报告标准的，应于下一交易日收市前向交易所报告。交易所有权要求客户补充报告。o客户在不同会员有持仓，且合计达到报告标准的，应向交易所报告。客户未报告的，由交易所指定其受托会员报送该客户的有关材料。客户服务电话：客户服务电话：强行平仓制度强行平仓制度o强行平仓

　　19、强行平仓是指按有关规定对客户持仓实行平仓的一种强制措施。o强行平仓触发条件n结算准备金余额小于零，未能按时补足；n持仓超出规定标准的；n因违规受到交易所强行平仓处罚的；n交易所紧急措施；客户服务电话：客户服务电话：o通知：通知：期货公司以“追加保证金通知书”的形式向有关客户下达强行平仓要求。通知书除期货公司特别送达以外，随当日结算数据发送。o执行及确认：执行及确认：n开市后，有关客户应自行平仓，直至达到平仓要求；n客户超过规定平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由期货公司执行强行平仓；n强行平仓结果随当日成交记录发送。强行平仓制度强行平仓制度客户服务电线o由于价格涨跌停板限制或其他市场原因，有关持仓的强行平仓只能延时完成的，因此发生的亏损，仍由直接责任人承担；未能完成平仓的，该持仓持有者须继续对此承担持仓责任或交割义务。o由会员执行的强行平仓产生的盈利仍归直接责任人；由交易所执行的强行平仓产生的盈利按国家有关规定执行；因强行平仓发生的亏损由直接责任人承担。o直接责任人是客户的，强行平仓后发生的亏损，由该客户所在会员先行承担后，自行向该客户追索。强行平仓制度强行平仓制度客户服务电话：客户服务电话：强制减仓制度强制减仓制度o强制减仓强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板

　　21、价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。o强行减仓市场条件：当市场连续两天涨跌幅累计达到16%，且当日为单边市。o同一投资者双向持仓的，其净持仓部分的平仓保单参与强制减仓，其余平仓单与反向持仓自动对冲。客户服务电话：客户服务电话：风险警示制度风险警示制度o交易所实行风险警示制度。当交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。客户服务电话：客户服务电话：第四部分 期货市场功能及交易策略期货市场功能及交易策略客户服务电线期货市场功能期货市场功能o套期保值 o套利o投机n套期保值为现货市场的投资者提供了转移风险的工具n套利和投机的存在则为期货的套期保值功能的正常发挥提供了市场便利客户服务电话：客户服务电话：套期保值策略及案例套期保值策略及案例 o套期保值套期保值是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约补偿现货市场价格变动带来的实际价格风险。o套期保值原理：同种商品期货价格走势与现货价格走势一致，同涨同跌。在此基础上，再根据方向相反、数量相等、月份相同或相近的操作原则进行交易。总是一个部位亏损而另一个部位盈利，从而实现

　　23、规避风险、锁定成本的目的。客户服务电话：客户服务电话：空头套期保值空头套期保值 o空头套期保值空头套期保值（又称卖出套期保制值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。o以股指期货为例 n股市行情看跌,持股者利用指数期货来补偿其现货损失.n投资银行或包销商替新上市公司包销时,预计招股期股票发行价格会受总体股价下跌的影响,而在招股前提前卖出指数期货.n股票自营商可以利用套期保值来降低价格风险 客户服务电话：客户服务电话：多头套期保值多头套期保值o多头套期保值多头套期保值（又称买入套期保制值）是指交易者先在

　　24、期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。o以股指期货为例 n机构投资者在只能定期注入资金的情况下，利用指数期货控制购入股票的时间n海外投资者，如果资金流出受到限制，可降低股市上扬带来的交易成本的增加n在收购兼并时，为防止被收购公司股价随大盘上扬,而进行 套保。客户服务电话：客户服务电话：套期保值案例套期保值案例o6月某投资者持有600万投资组合，预期股市将下跌，以4000点价格卖出5张7月指数期货卖出期货合约总价值为600万(4000*300*5=600万)一个月后，股票指数价格和投资者持有的投资组合价值均下跌2

　　25、0%，则投资者在现货市场上损失120万，在期货市场上赢利120万，两者抵消，达到保值的目的。客户服务电话：客户服务电话：套利策略及案例套利策略及案例o套利套利一般特指期货市场上的参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。o股票指数套利股票指数套利是指当不同月份或不同种类的股指期货合约的价差出现异常，通过同时买卖不同的股指期货而获利的投资策略。套利是同时在两种股指期货品种上进行反向操作，而套期保值是在股票现货和股指期货之间进行操作。客户服务电话：客户服务电话：套利的种类套利的种

　　26、类o跨期套利跨期套利：利用同一期货市场，同一期货品种但不同交割月份的合约间差价出现异常时的机会,同时在近远期合约上进行反向操作。跨期套利是期货套利的主要形式。o跨品种套利跨品种套利：是利用不同的但具有相关性的期货合约之间的不正常价格关系，同时在两个不同种类但相同交割月份的期货品种之间进行反向操作。o跨市套利跨市套利：在不同交易所同时对相同交割月份的同种期货合约进行反向操作。客户服务电话：客户服务电话：跨期套利的分类跨期套利的分类o跨期套利可分为买空跨期和卖空跨期n买空跨期是买进近期合约，卖出远期合约。n卖空跨期是卖出近期合约，买进远期合约。客户服务电线跨期套利案例跨期套利案例某日,6月的指数期货价格4106.5点,9月价格为4209.5点,点数价差103点,投资者预期6月的期货价格上涨速度快于9月品种,同时分别买入5份6月期货,卖出5份9月期货.一月后,6月期货和9月期货的价格分别为4198.5点和4239.5点,点数价差缩小为 41点.进行对冲平仓.操作结果:其利润为15500美元6月合约盈亏:(4198.5-4106.5)*300*5=1380009月合约盈亏:(4209.5-4239.5)*300*5=-45000合计盈亏:138000-45000=93000 (103-41)*300*5=93000客户服务电线、：客户服务电话：第五部分 期货市场风险控制期货市场风险控制客户服务电话：客户服务电话：客户如何防范交易风险客户如何防范交易风险o合理使用资金o合理设置止损o避免非理性投机o规避交易规则的风险客户服务电话：客户服务电话：四大要素四大要素o盈利时平均单量（即资金应用量）大于亏损时平均单量n充分合理地运用资金n开仓时机n持仓方法n调整心态客户服务电话：客户服务电话：资金管理的必要性资金管理的必要性o资金杠杆作用-风险和收益同时放大。o资金管理就是要严格控制仓位 如果投资者总是将所有资金进行交易，则先赚50

　　29、%再亏50%，或者是先亏后赚，虽然算术平均收益是0，可是他的资金将变为0.75。客户服务电话：客户服务电话：资金控制的几个方面资金控制的几个方面o对于散户而言,每次交易资金绝不能超过总资金的1/3，对于大、中户来说,每次下单量不要超过总资金的10%。o所有的交易都要严格设定止损。对亏损的头寸应果断止损出局，特别对亏损的头寸绝不用加码来摊平成本。o每次交易的风险/回报率至少是1：3。假如亏损的风险是1000元，那么胜算的目标应该在3000元以上！客户服务电话：客户服务电话：有效的资金管理有效的资金管理应包括的要素：o每次交易的最大风险。通过控制分配

　　30、到任一指定交易中资金总量的百分比，投机者可以增加长期成功的可能性，一般来讲任一交易中的最大风险应在总资金的5%以内。o止损策略。止损位的设定应依据两条原则，第一在技术上有相应理由，第二止损金额与目标收益的比值应达到1：2以上。o根据资金净值的变化来调整杠杆作用。o损失期的调整。客户服务电话：客户服务电话：投机操作注意事项投机操作注意事项o交易对手流通性o合约期限o未平仓量o价差 客户服务电话：客户服务电话：完成一笔交易完成一笔交易买入开仓 卖出平仓卖出开仓 买入平仓交易对手交易对手客户服务电话：客户服务电线、限o合约到期结算，亏损的交易被迫离场o重趋势轻消息，重技术分析甚于基本分析。o风险收益同时放大客户服务电话：客户服务电话：判断多空的基本方法判断多空的基本方法o技术分析，可利用量化指标（如：MA，MACD，CDP等），或是图表型态o尽量使用现货的价格和交易量来分析。o平仓量，未平仓量是市场上的存续合约量o价差 客户服务电话：客户服务电话：未平仓量的多空判断未平仓量的多空判断指数未平仓成交量多方空方预测获利加码亏损加码多头稳健获利加码亏损加码多方强势获利了结止损离场空头回补获利了结止损离场涨势趋缓亏损加码获利加码空头稳健亏损加码获利加码空方强势止损离场获利了结多头回补止损离场获利了结跌势趋缓客户服务电话：客户服务电话：谢谢！谢谢！全国客服电线-